К концу мая инфляция в России складывается лучше прогнозов, и некоторые эксперты допускают, что Банк России сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. В то же время другие аналитики считают, что преждевременно праздновать победу над инфляцией.
Текущее состояние инфляции
Начало года было тяжелым: рост цен ускорился под влиянием повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика улучшилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция оказалась близка к 4%.
В недельных данных мая дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%. Это означает, что в отдельные недели средняя цена по наблюдаемой корзине товаров и услуг снизилась, но это ещё не дефляция.
Целевой уровень и сроки
Цель Центробанка — удерживать рост цен на уровне, минимально чувствительном для населения, исследовательски это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%. Добиться 4% по всей корзине пока не удаётся — таргет неоднократно переносили, сейчас ориентир на 2027 год.
Главные риски для инфляции
Короткий и ближайший риск — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что, по оценкам экспертов, может добавить к инфляции 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь может сдвинуть удар по ценам ближе к осени; к тому же сезонный рост цен на фрукты и овощи усилит инфляционное давление.
Прогнозы до конца года и по ключевой ставке
Центробанк даёт прогнозы на горизонты с запасом: сейчас в их моделях на конец 2026 года отражён диапазон около 4,5–5%. Правительственные обновлённые оценки по многим показателям стали хуже — по инфляции на конец года теперь фигурирует около 5,2%. Некоторые экономисты полагают, что по итогам года показатель может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ, а ключевую ставку могут снизить до примерно 14% на ближайшем заседании.
Итог: шанс на снижение ключевой ставки есть, однако окончательное направление будет зависеть от динамики тарифов, сезонных факторов и изменений в базовой инфляции; окончательная картина прояснится в следующих месяцах.
