Банки не имеют свободной рублевой ликвидности для покупки ОФЗ

Что произошло

По словам вице‑президента и финансового директора одного из крупных банков, в настоящий момент у кредитных организаций нет свободных рублёвых средств для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ). Причиной называют масштабный отток наличности — порядка 2 трлн рублей с начала года — что привело к острому дефициту ликвидности в банковской системе.

Сегодня банки имеют средства в первую очередь для кредитования клиентов — это их основной бизнес. ОФЗ покупаются тогда, когда есть свободная ликвидность и уверенность в ней, а сейчас ситуация обратная.

Почему это важно для бюджета

Деньги банков крайне нужны для покрытия дефицита бюджета. По итогам первой половины года дефицит составил около 5,7 трлн рублей, при этом расходы по оборонным статьям могут превысить план на несколько триллионов. В результате Минфину потребуются дополнительные займы для финансирования этих расходов.

• Отток наличности из банков — около 2 трлн ₽ с начала года.
• Первичный план Минфина по займам на рынке — 4,4 трлн ₽.
• Для финансирования дополнительных расходов потребуется ещё 2–3 трлн ₽.
• ЦБ предоставил банкам около 2,3 трлн ₽ дополнительных кредитов с начала года; общий долг банков перед регулятором достиг примерно 6 трлн ₽.
• Некоторые оценки прогнозируют рост дефицита бюджета до 6,5–7,5 трлн ₽.

Риски и прогнозы

Из‑за волатильности рынка и повышения доходностей ОФЗ аукционы госдолга были приостановлены: цены бумаг упали, а инвесторы, включая банки, несут убытки на переоценке портфелей. Центробанк поддерживает кредитование банков, покупающих госдолг, но это увеличивает задолженность кредитных организаций перед регулятором.

Аналитики предупреждают, что бюджетная «дыра» может снова начать расти уже осенью. Нефтегазовые доходы остаются под давлением из‑за дополнительных субсидий и потерь в инфраструктуре, а замедление экономики во второй половине года повышает риск недополучения налоговых поступлений — в первую очередь НДС, налога на прибыль и налогов с доходов физических лиц.

В совокупности все это означает, что Минфину предстоит искать дополнительные источники финансирования, а возможности банков выступать покупателями госбумаг в ближайшее время будут ограничены.