Банк России рассматривает возможность изменить параметры «народных» облигаций: в числе предложений — введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента. Об этом заявил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин на полях ПМЭФ.
В чём суть инструмента
Действующая конструкция «народных» облигаций позволяет инвестору в любой момент предъявить бумаги к выкупу эмитенту с сохранением накопленного дохода. По сути инструмент работает как вклад до востребования с возможностью досрочного возврата средств.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — отметил Владимир Чистюхин.
Почему это вызывает опасения
Такая схема создает риски для эмитента в периоды рыночной нестабильности: при одновременных массовых требованиях о выкупе у эмитента может не хватить ликвидности для исполнения обязательств.
Какие меры рассматриваются
- введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги;
- снижение начисляемой доходности при досрочном выходе из облигации, чтобы уменьшить стимул к массовым выкупам.
Цель предложений — снизить риск резких одновременных оттоков средств и сделать нагрузку на ликвидность эмитентов более предсказуемой. Для инвесторов это может означать снижение гибкости и потенциально меньшую доходность при досрочном выходе из инструмента.
