Новое исследование Института мировой экономики в Киле (IfW) и Стокгольмского института переходной экономики (SITE) фиксирует серьёзное сокращение ликвидных активов Фонда национального благосостояния: с 6,5% ВВП до примерно 1,8% ВВП за период после начала полномасштабного конфликта. Параллельно отмечается превышение дефицитом федерального бюджета целевого показателя за первые три месяца года, а доходы от нефти и газа в первом квартале упали примерно на 45% в годовом выражении.
Структурное истощение экономики
По оценке авторов, российская экономическая база заметно ослабла. По словам руководителя IfW Моритца Шуларика, бюджетные резервы во многом истощены, а экономический рост остановился. Временное повышение цен на нефть в результате внешних событий вряд ли обеспечит долгосрочное улучшение бюджетной ситуации.
Риск роста инфляции
Документ указывает, что для финансирования военных расходов применяются внебюджетные механизмы, расширяются кредиты и косвенная поддержка через банковскую систему. Задолженность предприятий выросла, поскольку ресурсы банков смещены в отрасли, связанные с военной деятельностью. Соавтор исследования Мэттью Кляйн отмечает, что главные ограничения сейчас — не столько деньги, сколько рабочая сила, технологии и производственные мощности; дополнительная фискальная нагрузка при таких условиях может подстегнуть инфляцию, не усилив военный потенциал.
Усиление зависимости от Китая
Авторы исследования также констатируют рост экономической зависимости от Китая: около 35% внешней торговли страны приходится на КНР, а китайские поставки обеспечивают значительную долю критически важных гражданских и военных компонентов. По мнению соавторов, это даёт Пекину рычаги влияния при торговле, технологиях и финансах. В докладе предлагается ужесточить контроль над экспортом в Россию и принять меры по сокращению экспортных доходов, чтобы уменьшить уязвимость Москвы.
