Путин потребовал запустить новый инвестиционный цикл — чиновники видят серьезные препятствия

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности работы власти. В то же время руководители экономических ведомств предупреждают, что нельзя зацикливаться только на отдельных показателях и отмечают множество препятствий для роста вложений.

Главные препятствия

Среди ключевых проблем — напряженная ситуация с бюджетом, высокая ключевая ставка и ограничение банковского капитала. Кроме того, у бизнеса снизился аппетит к инвестициям: вложения во многом зависят от доверия и настроений, а периоды нестабильности надолго остаются в памяти компаний.

Вложения в основной капитал начали сокращаться с середины прошлого года: годовой спад составил несколько процентов, а в первом квартале зафиксировано двузначное снижение. Опросы предприятий указывают на многолетние минимумы готовности к новым проектам: значительная доля компаний временно приостанавливает инвестиции или не планирует их в ближайшие год‑два.

Названные причины включают длительный период высоких ставок — когда проще разместить средства в банке или в государственных бумагах и получить доход без риска; падение корпоративных прибылей и бюджетную экономию, которые традиционно были источниками инвестиций; а также завершение крупных проектов, начатых ранее, из‑за чего новые проекты не восполняют отток.

Влияние внешних шоков и изменение цепочек поставок

Последующие внешние шоки привели к разрывам контрактов и необходимости замены оборудования и технологий, что вынудило многие компании перестраивать технологические цепочки. Эти процессы снижают готовность начать крупные инвестиционные проекты.

Рост рисков, в том числе связанный с возвратом активов под контроль государства, усугубляет проблему: бизнес отмечает, что для инвестиций нужна уверенность в долгосрочности и в сохранности имущества.

Налоговая и регуляторная нагрузка

Обещания о сохранении стабильности налоговой базы не всегда подтверждаются на практике: в последние годы увеличивались налог на прибыль, НДФЛ, НДС и вводились новые платежи. Расширение обязательной маркировки, акцизов и сборов дополнительно повышает издержки бизнеса и снижает стимулы к инвестициям.

Прогнозы и выводы

Экономисты отмечают отсутствие достаточных стимулов для инвестиций и прогнозируют сокращение вложений в текущем году: оценки варьируются, но большинство институтов ожидают снижения инвестиций на несколько процентов. Для реализации поставленной задачи по запуску нового цикла необходимы системные меры по восстановлению доверия бизнеса, снижению кредитной нагрузки и созданию предсказуемой среды для долгосрочных вложений.