Китай в июне резко сократил морской импорт нефти — до 5,96 млн баррелей в сутки, что стало минимумом более чем за десять лет по данным Kpler. Это существенно ниже среднего показателя в 10,66 млн баррелей в сутки в период перед обострением конфликта на Ближнем Востоке в конце февраля.
Почему снизился импорт и что изменилось
Часть сокращения связана с локальной политикой Китая, включая неофициальные ограничения на экспорт некоторых нефтепродуктов, направленные на снабжение внутреннего рынка. К тому же кратковременное перемирие в регионе давало надежду на восстановление судоходства через Ормузский пролив, но затем эскалация боевых действий и атаки на суда вновь усложнили логистику.
Дефицит дистиллятов в Азии
Рынок нефтепродуктов почувствовал дополнительное давление после решения России временно приостановить экспорт дизеля из‑за повреждений ряда НПЗ. Россия — один из крупнейших поставщиков дизеля в мире, и остановка отразилась на поставках в Азию.
Импорт легких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до 5,19 млн баррелей в сутки — минимума с начала наблюдений Kpler в 2017 году, что на 32% ниже среднего показателя в 6,85 млн баррелей в сутки за три месяца до начала конфликта.
Экспорт дистиллятов из Китая в апреле опустился почти до пятилетнего минимума — около 350 тыс. баррелей в сутки, затем частично восстановился до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне, оставаясь значительно ниже допризывного среднего в 719 тыс. баррелей.
Власти Китая ослабили неофициальные ограничения, и ожидается, что экспорт дизеля, авиакеросина и бензина в июле может вырасти до примерно 3 млн метрических тонн (~800 тыс. баррелей в сутки). По оценке Kpler, предварительный показатель экспорта в июле составляет около 585 тыс. баррелей в сутки, но он может быть пересмотрен вверх по мере уточнения данных.
Последствия для цен
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль, ключевой компонент дизеля, стоил около $137,72 за баррель. После кратковременного падения 23 июня до $109,35 котировки снова начали расти и существенно превысили уровни конца февраля.
Газойль сейчас примерно на 51% дороже, чем 27 февраля, когда его цена составляла $91,42 за баррель. Для сравнения, фьючерсы на нефть Brent торговались около $83,30 за баррель, продемонстрировав рост почти на 15% по сравнению с 27 февраля.
Даже при возможном восстановлении объемов импорта к довоенным уровням, значительные экспортные отгрузки из Китая могут поддержать повышенные маржи для переработчиков и дополнительно стимулировать рост цен на нефтепродукты. Угрозы для судоходства в Персидском заливе и сокращение мировых запасов также создают риск дальнейшего роста цен.
